美團(tuán)點(diǎn)評(píng)近日正式向港交所提交上市申請(qǐng)，市傳融資目標(biāo)高達(dá)40-60億美元。近日，香港英文財(cái)經(jīng)媒體EJInsights刊登評(píng)論員文章表示：“美團(tuán)應(yīng)該留意，投資者會(huì)對(duì)其有所保留，并不會(huì)輕易掏出錢(qián)包。”

EJInsights表示，美團(tuán)的估值、同股不同權(quán)的設(shè)置對(duì)公司決策質(zhì)量的影響、以及多頭競(jìng)爭(zhēng)局面對(duì)公司上市構(gòu)成三重挑戰(zhàn)。

美團(tuán)據(jù)稱將尋求600億美元的估值，但這看來(lái)相當(dāng)牽強(qiáng)。公司的虧損水平很高，其所謂業(yè)務(wù)增長(zhǎng)幾乎完全依賴于大量燒錢(qián)。

事實(shí)上，如果看美團(tuán)的業(yè)務(wù)模式，幾乎讓人要問(wèn)：這家公司現(xiàn)在符合上市要求嗎？很有理由認(rèn)為，美團(tuán)必須要改善其資產(chǎn)負(fù)債表，才能達(dá)到成功上市的目標(biāo)。根據(jù)招股書(shū)，美團(tuán)2017年虧損190億人民幣，超過(guò)前兩年水平。

負(fù)債表飄紅之余，香港投資者對(duì)美團(tuán)同股不同權(quán)的設(shè)置也應(yīng)該保持警惕。

美團(tuán)的O2O業(yè)務(wù)模式是希望將線上流量帶給線下商家。招股書(shū)表示，募資35%將用于技術(shù)升級(jí)，加強(qiáng)研發(fā)能力，35%用于開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。20%將用于投資并購(gòu)。由于同股不同權(quán)賦予美團(tuán)三名核心高管超級(jí)決策權(quán)，投資者需要注意困擾市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易、不當(dāng)牟利問(wèn)題。

粗略一看可發(fā)現(xiàn)招股書(shū)披露公司計(jì)劃對(duì)五家不同公司投資持股。每個(gè)公司投資額從2000萬(wàn)到9100萬(wàn)不等，換取不到20%的持股比例。其中，有一個(gè)餐館軟件開(kāi)發(fā)公司的對(duì)價(jià)達(dá)到9100萬(wàn)元。還有一個(gè)醫(yī)療美容軟件服務(wù)公司獲得3000萬(wàn)元投資換取6.67%持股。需要確認(rèn)這些投資是否能達(dá)到補(bǔ)充美團(tuán)生態(tài)系統(tǒng)的目的。

最后，投資者必須重視美團(tuán)在中國(guó)O2O市場(chǎng)面臨的嚴(yán)酷競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)。它的對(duì)手從阿里巴巴支持的外賣平臺(tái)餓了么，到可能將讓美團(tuán)付出巨大代價(jià)的滴滴出行。

阿里的業(yè)務(wù)已經(jīng)積極推進(jìn)到線下，并在多個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)展開(kāi)流量爭(zhēng)奪。美團(tuán)將可能發(fā)現(xiàn)為了保全現(xiàn)有的份額，都需要燒掉越來(lái)越多的資金，讓盈利的可能日益遙遠(yuǎn)。投資者需要慎之又慎！

【來(lái)源：donews】