互聯網金融監管新政結束野蠻生長，業內喜憂參半金融
7月18日，央行等十部委聯合發布了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，這是我國首次發布文件規范、促進互聯網金融的發展?！吨笇б庖姟访鞔_了互聯網金融的概念，并提出了一系列鼓勵創新、支持互聯網金融穩步發展的政策措施，明確劃分了各個互聯網金融形態的監管職能部門，也對網絡借貸、股權眾籌融資、消費金融公司等制定了基本業務規則，同時還提出了規范互聯網金融市場秩序的相關要求。這項監管新政可謂姍姍來遲，卻又顯得“欲說還羞”，這無疑會對互聯網金融行業產生巨大影響，但對互聯網金融公司到底是推還是坑？恐怕不是一言半句就能說清。
野蠻生長卻亟需韁繩約束的行業大趨勢
上半年中國經濟拿出了ＧＤＰ增速７％的漂亮答卷，投融資機制創新無疑助推了國民經濟發展，而近年來互聯網金融更是風生水起。數據顯示：5月單純的P2P網貸行業整體成交量達609.62億元，為去年同期的2.7倍，上半年我國P2P網貸成交量達3006.19億元，P2P行業歷史累計成交量也已超過6000億元，網貸平臺數量已達2000+，這其中６５％為單筆借貸資金在100萬元以下的小額貸款，小微企業、個體商戶等成為主要借款對象。作為新生事物，互聯網金融大有燎原之勢。
但因整個行業“先天”不足，“后天”又缺乏自律和監管，互聯網金融逐漸暴露一系列問題和風險隱患，如：行業發展“無門檻、無規則、無監管”；客戶資金安全隱患嚴重，“卷款跑路”“非法集資”等事件頻頻發生，就以Ｐ２Ｐ網絡借貸為例，2014年P2P網絡借貸平臺涉嫌非法集資發案數、涉案金額、參與集資人數分別是2013年的11倍、16倍和39倍。同時從業機構內控不善，經營風險長期存在；信用體系和金融消費者保護機制欠缺；從業機構的信息安全水平低下等。互聯網金融既沒有改變金融經營風險的本質屬性，也沒有改變金融風險的隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發性，行業亟需監管規范。
然而互聯玩金融有別于傳統金融，傳統監管模式照搬反而無效?；ヂ摼W金融受益于云計算、搜索引擎、大數據等信息技術，相對傳統金融，金融決策更加科學，服務更加精細，交易更加高效。同時剔除了傳統金融封閉性、間隙性、非標準化、多層級、受地域時間限制等詬病，金融信息更加全息化、持續化，運營方式也越來越扁平化、彈性化。互聯網金融改變了整個金融業的社會生產關系和商業邏輯，是對金融業底層結構的重構，傳統金融的監管體系不再奏效，更不可照搬。例如手機銀行、微信銀行等遠程移動金融服務，徹底擺脫了對物理網點的依托，成為越來越重要的業態形式，但現有監控制度根本無法觸及。一項針對性強并行之有效針對互聯網金融的監管體系開始成為民心所向。
互聯網金融公司，抑或是喜憂參半
就在如此野蠻生長的行業背景中，十部委監管新政的出臺可算是“千喚萬喚使出來”，那它具體會扮演怎樣的角色，對于互聯網公司是喜是憂，其實只要細讀《指導意見》多少能看出些端倪。
1、市場競爭逐步規范，良幣開始驅逐劣幣，整個行業朝正道發展?！吨笇б庖姟返陌l布宣告著中國互聯網金融野蠻生長的時代正式結束，規范發展開始成為主旋律，法治化和依法監管成為行業常態。作為新興的一個金融模式，互聯網金融曾被投機者和不懷好意者過度“消費”，偏離了原有的價值取向，導致多數公司陷入惡性競爭，甚至劣幣驅逐良幣，加深了行業風險。但只要行業規范和準入機制被充分貫徹執行，投機主義定將得到有效遏制，互聯網金融行業就可能獲得快速健康持續發展，尤其是那些有著健康商業模式和堅實行業基礎的互聯網金融公司將獲得更多發展機會，良幣開始驅逐劣幣，行業進入淘汰賽階段，兩極分化“馬太效應”更加明顯。同時互聯網金融企業作為參與者也應加強自律，認真貫徹。正如馬上消費金融CEO趙國慶給出的回復：“以學生心態，換位思考，不斷學習改進。”新政面前迅速理解監管部門的立場、邏輯、規則。“對監管的態度由尊重、敬畏之心不斷轉化為理解和合作之心”就是最好的姿態。因為監管不是創新的對立面，而是為了在加強消費者權益保護的同時，獲得信用共享，保障信息安全，提升客戶體驗，促使行業正向發展。
2、創新將被持續鼓勵，監管將嚴而不厲，有底線的企業將迎來新機遇。這次新政對網絡借貸做了新定義，包含P2P網絡借貸和網絡小額貸款。也明確了P2P直接借貸行為屬于民間借貸范疇，受合同法、民法通則等法律法規以及最高人民法院相關司法解釋規范。同時規定了個體網絡借貸要堅持平臺功能，為投資方和融資方提供信息交互、撮合、資信評估等中介服務。另外監管機構更加明確，責權劃分清晰。這無疑是對P2P的最大認可和鼓勵，趙國慶這句“監管是創新的誘因之一，創新是監管的驅動，二者是動態平衡關系。”剛好詮釋了創新與監管之間的關系。監管不是在束縛創新，卻是在為創新提供土壤和環境。這將為行業創新帶來更多正能量，同時激勵更多人參與創新，積極引領變革。監管機構更多扮演“警衛兵”角色，而非“監獄長”“裁判”角色，嚴格控制保護創新。“乖乖聽話”服從指揮好好表現的企業將獲得更多機會。
3、互聯網巨頭或將大規模進入消費金融領域，行業洗牌加劇，競爭加劇。隨著新政對監管部門的監管邊界的清晰劃分，互聯網金融的紅線也更加明晰，行業發展變得更加明朗。堅持平臺功能一方面讓互聯網金融公司保持信息中介身份，減少非法集資概率，一方面為互聯網巨頭進入消費金融領域提供新的良機?；ヂ摼W巨頭坐擁眾多消費用戶，早已駕輕就熟運營平臺模式，背靠財團或本身擁有雄厚資本，這些優勢保證他們更加快速輕便切入消費金融行業，成為角逐行業寡頭的候選者。另外更多進入者的涌入，行業競爭將持續加劇，提前上場已經準備就緒的或原本就在金融監管體系內大平臺如螞蟻金服、陸金所、馬上消費金融等將獲得更充分的發展空間，而“屌絲”平臺將會面臨新的壓力和挑戰，生存空間將繼續遭受壓縮甚至提前出局。
4、宏觀經濟政策利好，引發資本市場狂熱或將引發新一輪上市潮?！吨笇б庖姟穼⒒ヂ摼W金融業務的公司劃分為持牌金融機構和互聯網公司并鼓勵兩者合作；另外還提出了對符合小微企業稅收政策條件的給予稅收優惠，對于新技術、新產品研發費用進行稅前加計扣除政策。這些角色劃分和財稅經濟刺激政策無疑提升了宏觀經濟大環境，促使產業基金快速流入，可以預見，下半年行業融資規模和行業體量將上一個新臺階，明后年新三板或創業板上互聯網金融企業將嶄露頭角，資本市場將給互聯網金融企業帶來新的春天。
曾經互聯網金融扮演著一把“雙刃劍”，在給金融行業刮來巨大風險之風時也讓整個金融行業煥發出新的生機。如今監管政策成型并正式出臺，互聯網金融將更加規范地發揮出鯰魚效應，攪活“金融之水”，但這“健康指南”未必能包治百病，也絕非藥到病除，只有那些“以用戶為中心”、“走正道”、“造福百姓”的互聯網金融公司才有可能基業長青。
［曾響鈴 微信號：xiangling0815］
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