深度解析《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》專欄
上周六出臺的《關于促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的指導意見》一經公布便成為行業(yè)內熱議的焦點，那么這份意見的出臺會給互聯(lián)網金融行業(yè)帶來怎樣的變革與機遇，業(yè)內人士又會怎樣理解監(jiān)管層對于行業(yè)的態(tài)度。筆者有幸與牛娃互聯(lián)網金融平臺專家深入探討了這個問題，聽聽他對這份指導意見的深入解讀。
1.這個行業(yè)有了名份了，指導意見給出了網絡借貸的定義，今后能在《國家統(tǒng)計年鑒》里找到互聯(lián)網金融行業(yè)的統(tǒng)計數據，我們“入流”啦！
2.這個行業(yè)獲得了政府的支持。指導意見鼓勵地方政府提供政策支持、稅收優(yōu)惠。與過往在某些省市發(fā)生過的針對這個行業(yè)的矯枉過正的、略顯偏激的做法說聲拜拜。
3.P2P行業(yè)夢寐以求的接入央行“個人信用信息基礎數據庫”可能實現。當然，隨著征信牌照開始向民間開放，更重要的是隨著技術的發(fā)展和信用信息的豐富化，這個夢想已經不再那么強烈，特別是對于技術一流的平臺，將來接入央行征信甚至可有可無?；ヂ?lián)網金融從業(yè)機構不僅可以接入征信，而且可以積累信用信息，創(chuàng)立自己的征信數據庫，提供征信和評級服務。這是一個非常大膽的開放之舉，充公體現了數據就是生產力的新思維，提升了這個行業(yè)的高度。想想某些“草臺班子”，哪兒有這個技術能力和卓著的視野去搭建信用數據庫？
4.推出網絡小額貸款是政策的“三級跳”。第一級肯定了一種模式。P2P平臺可以控制小貸公司，意即肯定了通過網絡小貸公司先進行放貸，形成債權后再通過平臺進行債權轉讓的模式。這種模式已經在長三角某省由國資牽頭開展了，但在某些省市又被禁止；第二級是網絡小貸公司的地域限制被打破。傳統(tǒng)的小額貸款公司有嚴格的地域經營范圍的限制，通過網絡發(fā)放貸款，借款個體來自全國各地，自然不能有地域的限制。同時網絡小貸公司應依附于P2P平臺而存在，不能獨立脫離互聯(lián)網經營信貸業(yè)務。第三級；拓寬了小貸公司的融資渠道。當前的法規(guī)限制小貸公司的放貸資金的外部來源只能是銀行的授信，而網絡小貸公司則可能通過資產證券化的方式，將債權“出表”，獲得新的融資渠道。
5.允許證券、基金、信托、消費金融、期貨機構的產品通過互聯(lián)網金融平臺進行銷售，意味著將向互聯(lián)網金融從業(yè)機構發(fā)放新的代銷牌照，拓寬互聯(lián)網金融從業(yè)機構的“財源“。
6.指導意見提到了互聯(lián)網金融業(yè)務應符合現行的法規(guī)，但重點鼓勵了政策法規(guī)的探索、研究，監(jiān)管機構將“適時”出臺相關管理規(guī)章。這說明十部委的政策制定者們很清楚現在的法律、法規(guī)存在滯后于行業(yè)發(fā)展的狀況，所以，并沒有根據現行的政策“一刀切“下去，而且采取”適度“監(jiān)管的態(tài)度，“讓子彈飛一會兒”。所以，行業(yè)自律還將繼續(xù)對行業(yè)的健康發(fā)展起到較大的作用。上海2013年出臺了行業(yè)準入門檻，但計劃中的行業(yè)白皮書一直未出爐，我們預計還是有繼續(xù)存在下去的必要。
7.提高了門檻。互聯(lián)網金融從業(yè)機構除了需要獲得工商局的營業(yè)執(zhí)照外，還需要向工信部“履行網站備案手續(xù)”。工信部和國家互聯(lián)網信息辦公室的監(jiān)管細則可能會比較早出臺，因為這屬于對于從業(yè)機構的最基本、最初期的監(jiān)管。
8.提高門檻的另一個表現就是反洗錢和防范金融犯罪的要求。人民銀行有一整套的反洗錢流程，如果沒有傳統(tǒng)金融機構從業(yè)經驗，是很難理解其重要性，很難制定反洗錢的步驟和實施達到這一目的手段的。相應的，監(jiān)管機構或行業(yè)協(xié)會將會出臺對從業(yè)機構高管的任職資格的硬性要求。指導意見強調互聯(lián)網金融本質仍屬于金融，所以，任職要求必然是有一定年限的傳統(tǒng)金融從業(yè)背景。
9.強調了P2P平臺的中介性質。指導意見要求平臺與客戶資金需要進行分賬管理，即資金必須點對點，不能流入任何中間賬戶。所以，資金池模式的平臺將是“兔子尾巴，長不了了”。只有真正做點對點模式的平臺才知道這其中的辛苦，很多其他平臺能夠給予客戶的方便我們卻做不到，而這正是我們合規(guī)、保障客戶資金的安全性所不得不付出的代價。但指導意見的出臺，更堅定了我們走合規(guī)路線的信念。
10.鼓勵小微金融機構與從業(yè)機構進行合作。這些小微金融機構想必包括小貸公司、擔保公司、保理公司、融資租賃公司等等，以前某些地方頒布的限制這些機構與P2P平臺合作的政策將成為歷史。
11.我們對指導意見中的某些措施是否能夠落實感到憂慮。例如鼓勵“正規(guī)軍“參與互聯(lián)網金融。中央多年來要求銀行加強對小微企業(yè)的融資力度，但一直成效不大，因為銀行已經是上市公司了，要向股東有贏利的交待。草根互聯(lián)網金融從業(yè)機構原本是銀行融資的很好的補充?，F在鼓勵銀行來參與互聯(lián)網金融，銀行不太可能有動力去徹底改變自己的做法。大餅油條小餛飩還是留給街邊的小商販，魚翅燕窩留給大酒樓。
12.銀行提供資金托管的難度。P2P平臺資金流轉的復雜性遠非傳統(tǒng)銀行機構所能想象的，主要的原因是銀行沒有意愿去了解。撇開涉及大量小額債權轉讓的復雜的技術要求不談，光是收費就會把P2P平臺嚇跑。例如我們牛娃互聯(lián)網平臺的牛唄APP借款，單筆平均三四百元，可能對應10個投資人。每一筆的資金劃轉如果都適用銀行最低三五元的收費，劃轉幾回本金就不見了。這么高的收費與金融脫媒、降低交易成本的初衷背道而馳。
13.其他的一些措施是否能夠落實有待時間的檢驗。合格投資者制度很難起到實質性的作用，看看當前開戶申購銀行理財產品、或開立二級市場證券投資賬戶時，流于形式的風險評估表就知道了。消費者權益保護更是美好愿望，那么多成熟的經營看得見、摸得著的商品的維權還充滿艱辛，就更不要提互聯(lián)網金融這個新興的“半虛擬”經濟行業(yè)了。投資者自己擦亮眼睛才是最重要的。我們認為指導意見的出臺是一件大快人心的好事，對行業(yè)的健康發(fā)展起到了不可估量的重要作用。我們期待著一個一個的切實可行的、避免劣幣驅逐良幣的監(jiān)管指導辦法的出臺。
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