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京東發布靚麗財報，背后透露什么信息？專欄

/ 王易見 / 2016-08-10 22:23

京東發布靚麗財報，背后透露什么信息？

　　8月10日，京東發布了第二季度財報，從總體上看，這份財報不僅超出了華爾街的預期，也出乎了業界之意料，來看幾組數據:

　　第一，非美國通用會計準則下（Non-GAAP）凈利潤達到3.914億元人民幣，去年同期為虧損1570萬元；美國通用會計準則下（GAAP）下凈虧損1.321億元，較去年同期凈虧損5.104億元大幅收窄；

　　第二，按照非美國通用會計準則（NON GAAP）計算，本季度經營利潤為3.615億元人民幣，去年同期經營虧損為2.467億元人民幣。Non-GAAP下經營利潤率從去年同期的0.4%大幅上升至1.1%，由此可見京東商城盈利能力獲得了大幅提升。

　　這里解釋一下GAAP和NON GAAP的區別，GAAP即美國通用會計準則，里面包含了與日常經營相關性較弱的非現金交易，如員工的股權激勵費用以及股權投資減值和與騰訊戰略合作所產生的無形資產攤銷等，這是其與NON GAAP最本質的不同。通常來說，公司的管理者會用Non-GAAP財務指標來評估公司的經營業績、制定財務計劃，因為Non-GAAP能夠更直接的反映一個公司的日常經營狀況。不過，這兩種統計方法之下的京東財報相比去年同期而言，都可謂是有了本質的改善。

　　京東的盈利能力在618的襯托下更為耀眼

　　眾所周知，第二季度是電商行業廝殺異常激烈的一個季度，值得一提的是，Q2期間京東的618大促取得了空前的成功。從傳統觀點的角度出發，舉辦這類大促活動會影響公司的業績，但實際上，京東的業績卻如此出人意料，這是難能可貴的，換句話講，京東的盈利能力在618的襯托下顯得更為耀眼。

　　更進一步的來說，Q2京東毛利額達到98億人民幣，連續6個季度實現增長；而京東商城Non-GAAP下經營利潤率達到1.1%，上個季度為0.5%，去年同期為0.4%。這些數字非常清晰的刻畫了京東盈利能力的改善。更何況這是在宏觀經濟增速放緩，消費品市場出現疲軟的大環境背景下創造的成績。那么京東為什么會取得如此優異的成績呢？

　　根本原因在于，京東立足于“品質電商”的定位，推動了用戶體驗的不斷升級。在電商競爭日趨激烈的背景下，品質將成為電商平臺的核心競爭力，而京東的品質不斷提升，不僅獲得了用戶的青睞，也反過來促進了京東業績的提升，保障了健康、強勁的增長勢頭。

　　交易規模進一步膨脹，自由現金流創歷史新高

　　近年來，電商行業的規模正在快速拓展，而作為行業領頭羊的京東自然是一只“龍頭股”------京東2016年第二季度剔除虛擬商品的交易總額（GMV）達到1571億元人民幣，同比增長52%，依然保持著遠高于行業平均增速的水平。

　　京東的交易規模為何會增長得如此之快呢？除品質升級之外，品類擴充也是一個重要因素，經過多年經營，京東早已擺脫單純的3C和自營電商平臺的形象，成為“綜合一站式品質購物平臺”。2016年第二季度，日用商品及其他品類繼續發力，GMV達740億元人民幣（剔除虛擬商品），同比增長67%。當然，這也是京東毛利率連續6個季度實現增長的重要原因。

　　再來說說自由現金流，這是衡量一個企業發展能力的重要指標。充沛的現金流表明公司現金周轉順暢、高效，償債能力和應對風險能力較強，換個角度說，即使企業盈利能力強，但若現金周轉不暢、現金流枯竭，企業將面臨巨大的風險甚至最終影響企業的生存。

　　值得一提的是。第二季度京東自由現金流達到了81億元人民幣，過去12個月自由現金流累計達110億元人民幣，創歷史新高，這得歸功于京東高效有序的運營模式------京東2016年Q2存貨周轉天數僅為38.5天，應付賬款周轉天數(賬期)為49.8天，均處于業內領先水平。

　　新業務成效顯著，京東深入布局未來

　　近年來，京東立足于電商，不斷向其他領域拓展，如金融、O2O、智能可穿戴設備等等，其中，形成了多元化發展的勢頭。值得一提的是，京東金融和O2O已經擺脫了對京東集團資金的依賴，尤其是京東金融上半年實現了資金的自給自足，并找到了效率更高、成本更低的資產融資模式，降低了運營成本，提高了盈利能力，為自身持續健康發展提供了保障。

　除此之外，京東還在積極布局未來，例如與沃爾瑪結盟、拿下1號店等等，通過合眾連橫的策略不斷提升其在商超品類的競爭力。另外，根據京東的規劃，2016年起將建立一個覆蓋中國所有大中城市的冷藏、冷鏈、倉配一體化的網絡，冷藏、冷鏈的物流網絡。一旦建立起來，京東將成為世界上唯一一個擁有大件、中小件、冷鏈三張物流大網的企業，這不僅會成為京東領先于競爭對手的獨特優勢，同時也將進一步推動京東在商超領域的布局。

　根據艾瑞咨詢Q1數據顯示，京東在中國B2C購物網站交易規模的市場份額首次超過30%，達到31.2%，較2015年Q4再增加4.1個百分點，增速領先整個行業。同時，京東成為了國內首家進入全球財富500強的中國互聯網企業，并首次入選BrandZ Top100榜單。說明無論是在國內還是在國外，京東的地位都在不斷提升，而這一次發布的新財報，更加作證了這一點，這也讓京東的發展前景更加的被業界所看好。