近日，北京再沖出一個超級 IPO：京東工業(yè)。自此，京東集團可能再誕生一個新上市公司（第六家），沖刺香港主板。

通俗地理解，它就是工業(yè)版京東。

在工業(yè)供應鏈領域，這是一家妥妥的超級隱形冠軍。據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，以 2023 年的交易額計算，在國工業(yè)供應鏈技術與服務市場，京東工業(yè)是國內最大的服務提供商，市場份額達到 4.1%。

此外，它還是一家超級獨角獸。去年 3 月，京東工業(yè)完成 B 輪融資后，估值已達到約 67 億美元（約合 470.3 億人名幣）。

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京東工業(yè)成立于 2017 年 7 月（總部北京），最初作為京東集團的一個業(yè)務單元，專注于工業(yè)供應鏈技術與服務。

通俗地說，它就是工業(yè)版京東。買家可以在線采購商品；賣家可以在線賣貨，平臺為其提供營銷、庫存管理、物流配送等服務。

值得注意的是：平臺的商品絕大多數(shù)是自營，也有少部分來自第三方供應商。

這些商品主要包括泛工業(yè)品，如備品備件、化學品、制造零件、一般消耗品及辦公用品等。其中，占比最高的是備品備件（如圖）。

京東工業(yè)的盈利模式也和京東很像，主要來自賣貨——占比超過 90%（2023 年為 93%），是公司最主要的收入來源。賣貨收入又包含兩類：一類是自營，即自己采購自己賣；另一類是非自營（他營），即供應商到平臺 " 擺攤 " 賣。

自營業(yè)務主要靠商品差價賺錢，即通過采購成本和銷售價格之間的差額獲得利潤——在賣貨收入中，自營收入占絕大部分；而非自營則主要依靠傭金等方式創(chuàng)收，占比很小。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，京東工業(yè)在中國 MRO（維護、修理和運營）采購服務市場占有率為 0.7%，約為第二至第五名所占市場份額之和。

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京東工業(yè)的主要客戶包括制造、能源、交通等行業(yè)的大型企業(yè)——包括約 50% 的中國《財富》500 強企業(yè)，以及超 40% 的在華全球《財富》500 強企業(yè)。其中，主要的競爭對手包括但不限于以下 4 個：

1、西域：中國最大的工業(yè)品 B2B 電商平臺，擁有龐大的 SKU 數(shù)量和廣泛的客戶群體。

2、云漢芯城：專注于電子元器件的 B2B 電商平臺，提供一站式采購服務。

3、嘉立創(chuàng)集團：提供工業(yè)品采購、物流、倉儲等全鏈路服務，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗。

4、震坤行：提供工業(yè)品采購、供應鏈管理、物流配送等服務，擁有強大的物流網(wǎng)絡。

與競品相比，京東工業(yè)的業(yè)務定位有如下差異。

1、端到端數(shù)字化解決方案。它不僅是一個銷售工業(yè)品的電商平臺，更側重端到端的數(shù)字化解決方案，實現(xiàn)了從商品、采購、履約到運營等工業(yè)供應鏈各個環(huán)節(jié)的數(shù)智化轉型。

2、京東集團加持。作為京東集團的一部分，京東工業(yè)能共享集團的物流、技術、數(shù)據(jù)等資源，具有不可替代性。

舉個例子。西域主要是電商平臺模式，重點在產(chǎn)品銷售；云漢芯城專注于電子元器件采購服務；嘉立創(chuàng)集團側重于采購、物流和倉儲等環(huán)節(jié)的服務整合；震坤行主要圍繞工業(yè)品采購和物流配送等服務，在業(yè)務模式不如京東工業(yè)綜合。

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自 2020 年起，京東資本化迅速。當年 5 月，它完成由 GGV 紀源資本領投、紅杉中國及 CPE 源峰等跟投的 2.3 億美元 A 輪融資，估值一舉突破 20 億美元；次年 1 月，又完成 Domking 及 GGV 等 1.05 億美元的 A1 輪融資。

2023 年 3 月，京東工業(yè)募集到 3 億美元的 B 輪融資，阿布扎比主權基金 Mubadala 和 42XFund 等機構的共同領投，估值推向了 67 億美元（約合 470.3 億人名幣）的新高。

2021-2023 年，京東工業(yè)的收入分別為 103.45 億元、141.35 億元和 173.36 億元。盡管前兩年虧損較重（12.34 億元、13.34 億元），但在 2023 年扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤 480 萬元。

而從 GMV 角度看，根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，京東工業(yè)的交易額在 2021 年至 2023 年間從 174 億元增至 261 億元，復合年增長率為 22.5%。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預測，2020-2025 年，中國 MRO 年采購金額年均復合增長率為 4.5%，到 2025 年將達到 2.75 萬億元。

來源：鉛筆道