近日，北京海淀跑出一個超級隱形冠軍：賽目科技，向香港交易所發起 IPO 沖刺。這是其第四次叩響上市大門。

賽目科技的主攻領域是：智能網聯汽車（ICV）仿真測試產品。

招股書顯示，公司在中國 ICV 測試、驗證和評價解決方案市場位居全國第一，2023 年市場份額達 5.3%，位居行業第一。

自 2020 年 3 月至 2022 年 3 月，賽目科技完成了三輪融資，估值從 1.05 億元躍升至 23.32 億元，短短三年間實現了 20 倍的增長。

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賽目科技成立于 2014 年，曾用名是北京利貓科技。

此前的業務，也與現在變化較大。創業中，它捕捉到仿真測試的潛力，尤其在自動駕駛技術迅猛發展之際，車輛安全性與可靠性成為行業關鍵挑戰。

于是，它開始投身于仿真工業軟件研發。

2018 年，賽目科技正式運營 ICV 測試相關業務，并推出了 Sim Pro ——這一款自主研發的 ICV 仿真測試工具鏈。通俗來說，它的作用可以類比為智能網聯汽車的 " 虛擬教練 "。

在現實世界中，汽車需要在道路上進行實際駕駛測試以驗證其性能和安全性，但這樣做成本高、耗時長，且存在安全風險。Sim Pro 通過創建一個虛擬的駕駛環境，讓智能網聯汽車在計算機模擬的環境中進行測試，這樣就能在不實際上路的情況下，檢驗和驗證汽車的智能駕駛系統是否能夠正常工作，是否安全，以及在各種復雜交通情況下的表現如何。

該工具鏈在 2021 年通過了 ISO 26262 ASIL D 功能安全認證，成為全球首款獲得最高級別功能安全認證的產品。

這也是賽目科技的核心方向：ICV 仿真測試軟件及平臺。2023 年收入占比達 57.2%，毛利率高達 94.5%。ICV 數據平臺及其他產品收入占比為 11.3%。

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對于自動駕駛而言，這是個剛需產品。一份研究表明，自動駕駛的測試里程需要 177 億英里。若放在現實世界中，完成這項任務難度極大。

而 ICV 仿真測試工具鏈，可以構建虛擬場景庫，使汽車測試能在接近真實環境中進行。相較于傳統道路實測，仿真測試大幅減少時間與資源消耗。

據弗若斯特沙利文數據，按 2023 年收入計算，賽目科技已成為中國 ICV 測試、驗證和評價解決方案行業最大市場參與者，市場份額達 5.3%，在 ICV 仿真測試軟件及平臺市場也處于領先地位，份額約占 5.9%。

賽目科技所在的賽道是：智能網聯汽車（ICV）仿真測試，雖然相對小眾但增長迅速，隨著新能源汽車與自動駕駛技術發展，其重要性愈發顯著。

弗若斯特沙利文數據顯示，國內相關市場規模從 2019 年的約 12 億元，增長至 2023 年約 33 億元，復合年增長率約 27.8%，預計 2030 年將達約 279 億元。

在客戶方面，賽目科技主要客戶集中于汽車行業及相關產業鏈，尤其是參與大型 ICV 項目的企業，并且以大客戶為主。

過去幾年，五大客戶的收入占比分別為 93.4%、67.2%、55.8%，最大客戶收入占比分別為 39.0%、24.4%、22.8%。

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在競爭上，賽目科技雖排名靠前，但并非唯一的參與者。

51Sim 是領先的仿真測試工具及平臺供應商，專注高精度解決方案；百度 Apollo 平臺包含仿真測試工具，提供全面自動駕駛系統測試服務；騰訊與國家智能網聯汽車（長沙）測試區合作，利用高精度地圖和模擬仿真技術建模，提供仿真測試服務；華為在自動駕駛領域布局，旗下哈勃投資參與賽目科技 A 輪融資并合作開發自動駕駛功能云平臺。

數據顯示，按收益計，前五大市場參與者貢獻約 36.7% 市場份額，賽目科技 2021 年在中國 ICV 仿真測試工具及平臺市場排名第四，收益約 6080 萬元。

財務方面，2021-2023 年，公司收入分別為 1.07 億元、1.45 億元、1.76 億元，凈利潤分別為 3756.1 萬元、4868.6 萬元、5343.1 萬元。

賽目科技股東陣容較為強大，包括順義科創、中關村科學城、共青城軍合等國資背景機構。自成立以來，公司已完成多輪融資，總額達 2.87 億元。2020 年 3 月首輪融資 500 萬元，2021 年 7 月 A 輪融資 1.6 億元，投資方包括華為旗下哈勃投資等。

在 A 輪融資后，賽目科技的估值迅速攀升至 10 億元；2022 年 3 月，賽目科技完成了 IPO 前最后一輪融資，投后估值約 23.32 億元。

根據弗若斯特沙利文的預測，自 2023 年起至 2030 年間，中國的 ICV 測試、驗證和評價解決方案市場規模將以每年超過 20% 的速度遞增。

來源：鉛筆道