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5月7日，位于北京的中融民信資本管理有限公司被警方調(diào)查；同日，位于南京的P2P平臺南京易乾寧金融信息服務(wù)有限公司因非法集資185億元被法院開庭審理；而在5月8日，廣東云聯(lián)惠網(wǎng)絡(luò)科技有限公司因涉嫌傳銷罪、多名犯罪嫌疑人因以“消費(fèi)全返”為由，采取拉人頭、交納會費(fèi)等方式斂財(cái)被警方抓獲。

如果這些尚只是P2P網(wǎng)貸行業(yè)的個案，融360大數(shù)據(jù)研究院、中國人民大學(xué)國際學(xué)院金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合發(fā)布的2018年網(wǎng)貸評級報(bào)告可以窺見整個行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

該報(bào)告顯示，2018年一季度，網(wǎng)貸行業(yè)新增平臺4家，數(shù)量比2017年四季度減少5家，且同比2017年一季度，減少4家。截至第一季度末，行業(yè)內(nèi)累計(jì)正常運(yùn)營平臺數(shù)量為1565家，環(huán)比2017年四季度1785家減少220家。由于監(jiān)管趨嚴(yán)，大量不合規(guī)或盈利困難的中小平臺在轉(zhuǎn)型失敗后不得不被行業(yè)淘汰。2018年一季度，新增問題平臺224家，環(huán)比2017年四季度增長20.43%。在新增問題平臺中，停業(yè)平臺占比最高，為50%，失聯(lián)平臺占比第二，為21%，提現(xiàn)困難平臺占比第三，為18%。越來越多的跡象表明，P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體生存環(huán)境堪憂。

“在監(jiān)管態(tài)勢趨嚴(yán)，備案標(biāo)準(zhǔn)提高，運(yùn)營成本高漲等外部環(huán)境的高壓下，能夠走到最后的平臺，必然寥寥以百計(jì)，甚至更低。而目前平臺競爭慘烈，何時能備案成功也是未知數(shù)，這對于原本根基不穩(wěn)的網(wǎng)貸行業(yè)無疑是雪上加霜。”大成律師事務(wù)所律師余英杰預(yù)測，現(xiàn)存的平臺中，頭部合規(guī)平臺，將納入金融監(jiān)管，謹(jǐn)慎從事業(yè)務(wù)；弱小或合規(guī)差的平臺，好則平穩(wěn)退出，壞則跑路暴雷；中間的大部分平臺，日子將會過得艱難，如雞肋般存在，幸運(yùn)者獲得實(shí)力雄厚者青睞，一舉邁入頭部行列，不幸者則進(jìn)退兩難，掙扎度日，等待時間和命運(yùn)的裁判。

近七成平臺退出

“網(wǎng)絡(luò)借貸平臺這幾年涉嫌犯罪一直處于高位，在非法吸收公眾存款罪與集資詐騙罪之間，司法機(jī)關(guān)有時候也在考量。”大成律師事務(wù)所合伙人、中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會申訴(反不正當(dāng)競爭)委員會委員肖颯向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，作為投資人，一旦遭遇該類平臺，應(yīng)堅(jiān)持在維權(quán)時更理性，堅(jiān)持在遇到問題時采取法律手段，堅(jiān)持不斷學(xué)****融知識了解風(fēng)險(xiǎn)，改變只能賺錢不能賠錢的“剛性兌付”觀念。

雖然近年監(jiān)管加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管，已有近70%的平臺退出市場。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月底，累計(jì)停業(yè)及問題平臺達(dá)到4237家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)平臺數(shù)量達(dá)到6114家（含停業(yè)及問題平臺）。但并非剩下的都將是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)較低的平臺。

越來越多的平臺加速退出，越來越多的網(wǎng)貸行業(yè)人員離開網(wǎng)貸行業(yè)。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者了解，今年已有多家頭部公司重要部門人員離職，另一邊則是成交量下滑。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2018年4月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為1730.95億元，環(huán)比3月下降9.64%，同比下降了23.04%。網(wǎng)貸之家分析認(rèn)為，成交量出現(xiàn)下降，或許與以下2個原因有關(guān)：1、受資管新規(guī)、備案延期等政策不確定性因素；2、部分平臺為加快合規(guī)進(jìn)度，收縮了自身業(yè)務(wù)規(guī)模。

運(yùn)營者如何選擇？

“互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布的《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗(yàn)收的通知》（下稱《通知》）落地后，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺僅剩下網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介服務(wù)這一類業(yè)務(wù)可做，并且還需符合小額、分散的監(jiān)管要求，對于互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要求納入傳統(tǒng)的持牌金融機(jī)構(gòu)。從這個角度看，未來互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的機(jī)會將存在于和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的互補(bǔ)和整合中。”聚愛財(cái)CEO任衡在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時表示。

《通知》明確互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)屬于特許經(jīng)營業(yè)務(wù)，通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為金融業(yè)務(wù)，屬于特許經(jīng)營行業(yè)，須納入金融監(jiān)管。未取得金融牌照不得從事互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)，依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，須取得中央金融管理部門頒發(fā)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)牌照或資產(chǎn)管理產(chǎn)品代銷牌照。未經(jīng)許可，不得依托互聯(lián)網(wǎng)公開發(fā)行、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品。對于P2P網(wǎng)貸平臺來說，平臺本身具有《通知》上述業(yè)務(wù)或者將上述業(yè)務(wù)剝離、分立為不同實(shí)體的平臺，監(jiān)管層會將分立之后的實(shí)體視為網(wǎng)貸平臺的組成部分，一并進(jìn)行驗(yàn)收。

“《通知》實(shí)施后，行業(yè)規(guī)模會縮小，機(jī)構(gòu)間的整合、兼并會隨著資產(chǎn)緊縮而發(fā)生。”任衡稱，不具備投資顧問資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，如果不能在合法合規(guī)的前提下做好網(wǎng)貸的主營業(yè)務(wù)，未來或?qū)⒚媾R“關(guān)停并轉(zhuǎn)”的常態(tài)，并且，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將迎來“剩者為王”的新局面，做大規(guī)模和品牌管理是下一步的趨勢。

對于頭部企業(yè)而言，合規(guī)的可能性更大一些，更多的中小平臺則面臨更多問題。

“資產(chǎn)獲取、資金獲取及合規(guī)性都是中小平臺遇到的最根本的問題，這三大難題，猶如三座大山，如果不搬離，遲早會將平臺壓垮。”余英杰認(rèn)為，網(wǎng)貸平臺按照目前監(jiān)管的定位為信息中介，為借款人與出借人進(jìn)行撮合。但是實(shí)際中，這么操作的平臺比例不高，大多數(shù)平臺，尤其是中間部分平臺，或多或少都有信用中介的屬性，業(yè)務(wù)操作本質(zhì)上與銀行一樣，賺的是息差，資金池、剛性兌付等在所難免。但是其獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的能力遠(yuǎn)不如銀行，且成本高昂，因此資產(chǎn)荒，準(zhǔn)確的說是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒。

另外，網(wǎng)貸平臺數(shù)量很大，競爭充分，獲客成本高昂，對于中小平臺，獲客難，留住客戶更難。沒有足夠的有效投資客戶，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也會得而復(fù)失，形成惡性循環(huán)。但是，高昂的獲客成本，會大幅擠壓平臺利潤，導(dǎo)致平臺日子難過。在經(jīng)歷數(shù)年野蠻生長后，行業(yè)迎來了一連串的強(qiáng)監(jiān)管，為滿足監(jiān)管要求，必然需要人力資本投入，調(diào)整業(yè)務(wù)模式，與外部第三方合作，平臺合規(guī)成本大幅提升，讓本來日子就難過的平臺，更加捉襟見肘。

投資者如何選擇？

當(dāng)前，網(wǎng)貸備案延期幾成必然，對于投資人該如何選擇平臺？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在選擇平臺時，除了關(guān)注平臺的背景實(shí)力外，還要看這家平臺是否在積極進(jìn)行合規(guī)整改。主要應(yīng)該從這6個方面來判斷：

一、信批專頁，披露包括法人簽字、成交量、在貸余額、逾期、代償金額、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等信批維度的完整性和及時性；二、限額，歷史存量和近期發(fā)標(biāo)額度有沒有超20、100萬的限額規(guī)定；三、銀行存管，需確定項(xiàng)目是不是都接入到了存管系統(tǒng)中；四、兩證，三級等保證書、電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，比如上海要求等保三級測評分要達(dá)到90分。雖然目前電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證不是備案的前置條件，但是也是備案的一個重要加分項(xiàng)；五、第三方報(bào)告，律所合規(guī)報(bào)告和會計(jì)事務(wù)所審計(jì)報(bào)告；六、關(guān)聯(lián)公司的業(yè)務(wù)合規(guī)，關(guān)聯(lián)公司是否還在無牌照從事資管業(yè)務(wù)。

一旦遭遇問題平臺，投資人如何維權(quán)？

肖颯律師建議：投資人應(yīng)當(dāng)?shù)皆撈脚_注冊地的經(jīng)偵大隊(duì)報(bào)案，需要攜帶投資人的身份證，報(bào)案材料，支付憑證等相關(guān)證據(jù)。投資人積極進(jìn)行法律訴訟，出借人在起訴的同時是在維護(hù)自己的報(bào)案抗辯權(quán)，在法院執(zhí)行拍賣抵押物后，出借人會收回部分的資金。

未來將如何？

一邊是行業(yè)運(yùn)營者和投資人的焦灼，另一邊卻是資本的積極投入。盡管備案進(jìn)展一度延緩，但資本市場對P2P的熱情并未消減，主要原因在于資本市場看好P2P這塊牌照，認(rèn)為平臺獲得備案后，價(jià)值將得到體現(xiàn)。據(jù)融360統(tǒng)計(jì)，2018年第一季度，共計(jì)14家互金平臺宣布獲得融資，較2017年四季度增加了3家，其中獲得天使輪的有3家、獲得A輪的有2家、獲得B輪的有1家、獲得C輪的有3家、獲得D+輪的有1家、獲得戰(zhàn)略投資的2家、IPO上市的2家。這其中有一些平臺獲得融資是由于資本對其綜合實(shí)力的認(rèn)可，也有一些平臺IPO或者拿風(fēng)投更多是為了給備案增信。

“無論大中型還是中小型金融機(jī)構(gòu)、銀行，面臨的都是數(shù)字化問題。”?德勤風(fēng)險(xiǎn)咨詢業(yè)務(wù)部合伙人吳穎蘭表示，這意味著根本業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型——從產(chǎn)品為中心，到以客戶為中心。對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來說，這是一個重大挑戰(zhàn)。

“其實(shí)所有的金融機(jī)構(gòu)，都意識到了科技賦能是一個重要的方向。”廣發(fā)銀行風(fēng)控總監(jiān)龍雨認(rèn)為，在此情況下，除去內(nèi)部技術(shù)升級外，對外方面，銀行會借力金融科技和科技金融公司，進(jìn)行業(yè)務(wù)鏈條合作。

商業(yè)銀行尚且如此能積極運(yùn)用金融科技力量，對外開放合作，P2P與其他更多互聯(lián)網(wǎng)金融公司呢？

【來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)】